碧桂园(2007.HK)料低位徘徊；大摩初始评级为持有

碧桂园(2007.HK)午后料低位徘徊，主要是跟随内房股回落，市场对摩根士丹利的评级初步反应一般；中午收报8.96港元，跌1.9%，成交3406万港元。

大摩给予碧桂园初始评级为持有，目标价8.7港元，即08年预测市盈率约18倍；认为公司的独特商业模式可取，估计可提供强劲现金流及高回报，随着销量显著增长及毛利提高，看好其盈利前景，料06至09财年基础盈利每年复合增长达122%。但关注近期中央政策有变，不鼓励向地产商出售单一大型土地，股价正反映这忧虑，投资者恐该政策改变，可能使集团改动商业模式，故不愿为估值付出溢价。（